O INÍCIO DA EUFORIA

   

   

  Os grandes ciclos de alta se formam em basicamente três etapas, na primeira apenas o chamado dinheiro esperto (smart money) e alguns investidores de valor percebem a oportunidade, na segunda etapa temos a entrada forte dos institucionais (fundos de investimento e pensão) e por fim, na última etapa temos a entrada do público em geral, atraídos pelos retornos dos anos passados e histórias de sucesso.

  Nesta etapa final, o dinheiro esperto começa o seu processo de saída, aproveitando que os investidores mais leigos se guiam por preços e não por fundamentos (que nesta etapa começam a se deteriorar).

   

Os Sinais

Em qualquer formação de grande topo de mercado os mesmos ingredientes estavam presentes:

• Valoração muito cara;
• Indicadores antecedentes com deterioração persistente;
• Sentimento otimista/euforia;
• Ação dos preços não alinhada a camada de sentimento (seletividade e o início de convicção na venda).  

Os Ruídos

E da mesma forma temos o outro lado dos sinais, os ruídos, que é o que ganha atenção da mídia e do
público:

• Valoração muito cara, justificada por novas métricas ou queda na taxa de desconto;
• Indicadores coincidentes e atrasados ganham destaque. Os antecedentes são minimizados;  
• Narrativas, histórias de sucesso e ridicularização de quem não está eufórico;  
• A seletividade é minimizada e qualquer convicção na venda será chamada de oportunidade de compra.

E sem falar, teses de que o mercado de alta está apenas no início. 

Enfim, a etapa final é a mais perigosa pelo fato de termos que lidar diariamente com complacência e euforia, enquanto os sinais nos mostram deterioração.

Minha exposição já está ajustada com base nos sinais atuais para sobreviver em primeiro lugar aos próximos meses e uma vez vivo, me beneficiar das oportunidades que poucos poderão aproveitar !

E você, preparado para o Bear Market?

Insight 

No primeiro parágrafo falei sobre o Dinheiro Esperto (Smart Money).
No gráfico abaixo do Otavio Costa da Crescat Capital mostra o S&P500 e do indicador que acompanha o fluxo do “dinheiro esperto”.Da mesma forma que no final de 2018, enquanto o smart Money saía da bolsa, enquanto o índice subia, o mesmo ocorre agora (uma divergência).  

Quando ocorreu essa sinalização, uma correção de preços se materializou tempos depois.